香港地產玩完?

股價大跌
反修例示威持續了多天，在股市中首當其衝的是一眾地產股，原因是示威活動令遊客減少，以致商舖收入減少，加上社會動蕩，不少人想移民賣樓，以致樓價有下跌趨勢(其實，至今只呈輕微下跌)。不少地產股股價跌幅高達兩至三成。

國際金融中心地位
有些人認為香港的國際金融中心地位已經岌岌可危，遲早會比其他城市取替。而失去了國際金融中心地位的香港，地產業將不會如以往般矜貴，擁有住宅和商鋪的地產股也會因此遭殃。個人認為事件的確暴露出香港一國兩制的脆弱，而國際金融中心地位正正建基於一國兩制。

但短期內，相信香港仍然能發揮其國際金融中心的作用。因為中國仍未能完全開放其經濟和金融業，而中國在國際經濟舞台上將扮演更重要的角色，中國不能完全用外國城市代替香港，因為理論上這些城市主權不在中國裹，因此，香港依然有其作用。
只要香港的國際金融中心仍在，相信商舖和住宅價值也仍在，只是未必能像過往般快速飆升。

投資價值
因此，傳統地產股仍然有其投資價值。在眾多地產收租股中，個人偏好希慎(0014)，其中一個原因是其6個月的股價跌幅屬最誇張的幾個，而且零售和寫字樓收入比例相等，不像九龍倉置業(1997)般依賴零售(佔收入比七成以上)。之後內地遊客來港數字未必能重回之前的水平，因此希慎的估值也要更多的安全邊際。

估值
希慎的市場估值算是穩定，加上過去幾年沒有一些極端環境，因反修例前的股價有一定參考價值，加上歷史市盈率,市賬率,股息率的考慮，$40是正常環境下的合理價，但考慮日後零售未能回復以前水平，將價錢打9折，而目標回報是50%(自訂目標回報)，算式如下:
40 x 0.9 /1.5= $24
因此，買點 為$24，大約$24進場，勝率不俗。